암호화폐 시장 분석 (2025년 5월 18일)

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암호화폐 시장 분석 (2025년 5월 18일)

국내외 증시 동향

5월 16일(금) 국내 증시는 대형주 중심의 코스피 지수가 전일 대비 +0.21% 오른 2,626.87을 기록한 반면, 기술주 위주의 코스닥 지수는 -1.11% 하락한 725.07로 마감하며 엇갈린 모습을 보였습니다. 코스피는 삼성전자 등 일부 우량주의 강세에 힘입어 소폭 상승했지만, 코스닥은 최근 급등했던 종목들의 차익실현 매물이 출회되며 낙폭을 보였습니다. 한편 미국 증시는 무역 협상 진전과 금리 동결 기대 등에 힘입어 일제히 상승 마감했습니다. 5월 16일 뉴욕 증권시장에서 다우존스 산업지수는 42,654.74로 +0.78% 올랐고, S&P500 지수는 5,958.38로 +0.70% 상승하며 사상 최고 수준에 근접했습니다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수도 19,211.10으로 +0.52% 올라 연중 최고치를 경신하는 등 글로벌 위험자산 선호 심리가 강해졌습니다. 필라델피아 반도체지수만 -0.21% 소폭 하락했으나 전반적으로 미 연준의 통화 완화 전환 기대와 트럼프 행정부의 무역 정책 훈풍으로 증시 분위기가 개선된 모습입니다. 전통 증시의 이러한 강세 흐름은 암호화폐 투자 심리에도 긍정적인 배경을 제공하고 있습니다.

 

국내외 뉴스 주요 이슈

• 국내 이슈: 국내 금융당국은 투자자 보호를 위해 주요 거래소들과 협력에 나섰습니다. 업비트, 빗썸, 코인원, 코빗 등 국내 5대 코인거래소는 최근 금융보안원(금보원)에 동시 가입하고 금융감독원과 함께 이용자 보호 태스크포스를 구성했습니다. 이는 잇따른 해킹 사고와 보안 우려에 대응해 거래소 보안수준을 높이고 당국과 공조를 강화하려는 움직임입니다. 한편 국내 가상자산 거래 규모는 다소 주춤했습니다. 한 언론 보도에 따르면 전체 코인 거래액이 하루 새 24.9% 급감했는데, 이러한 거래 위축 속에서도 비트코인, 도지코인, 리플(XRP) 등은 상승세를 보인 반면 최근 메인넷 논란이 있었던 파이코인은 급락한 것으로 나타났습니다. 파이코인은 1억 달러 규모의 생태계 펀드 조성 호재에도 불구하고 기대에 못 미치는 진행 상황에 커뮤니티 투자자들의 실망이 커지며 급락한 것으로 전해졌습니다. 이밖에 정치권에서는 그동안 논란이 된 ‘1거래소 1은행’ 계정 규제를 완화하거나 폐지하는 방안이 거론되는 등^* 국내 가상자산 시장 활성화를 위한 제도 개선 논의도 이루어지고 있습니다.
  
  
• 해외 이슈: 가장 큰 뉴스는 미국 최대 암호화폐 거래소인 코인베이스(Coinbase)의 해킹 사건입니다. 코인베이스는 미 규제당국에 제출한 보고서에서 “시스템이 해킹을 당해 고객 데이터가 도난당했다”고 밝혔고, 해커가 지난 11일 고객 계정 정보를 입수하여 이를 공개하지 않는 대가로 2,000만 달러(약 280억 원)를 요구했다고 합니다. 이번 해킹으로 인한 복구 및 보상 비용은 최대 4억 달러(약 5,600억 원)까지 발생할 수 있을 것으로 추산되며, 이 소식에 비트코인을 제외한 주요 알트코인들이 일제히 하락세를 보이기도 했습니다. 한편 미국에서는 비트코인 현물 ETF로의 자금 유입이 폭발적으로 늘고 있습니다. 5월 16일 하루에만 약 2억6천만 달러의 자금이 비트코인 ETF로 순유입되어 같은 기간 이더리움 ETF의 2천만 달러 유입을 크게 앞질렀습니다. 특히 세계 최대 자산운용사 블랙록의 비트코인 신탁인 iShares Bitcoin Trust (IBIT)는 현재 약 631,962 BTC에 달하는 막대한 비트코인을 보유하며 기관 자금 유치를 선도하고 있는 것으로 전해졌습니다.
  
  규제 측면에서는 미국 SEC(증권거래위원회)가 개인 투자자들의 FOMO(승차행 열풍)를 경계하며 암호화폐 시장이 성숙 단계에 들어선 만큼 단기 투기보다는 장기 전략을 강조하는 입장을 내놓았습니다. 이는 작년 말부터 이어진 미 연준의 긴축과 시장 변동성 속에 무리한 추격 매수를 자제하라는 경고로 해석됩니다. 또한 트럼프 대통령 취임 이후 친(親)비즈니스 기조가 형성되며 암호화폐에 우호적인 움직임도 관측되고 있습니다. 실제로 트럼프 대통령은 최근 영국과의 무역협정을 체결하는 등 국제 관계 개선에 나서며 글로벌 투자 심리를 되살렸고, 그의 가족이나 측근들 역시 암호화폐 분야에 관심을 보이고 있습니다. 다만 일각에서는 트럼프 이름을 딴 밈코인들이 등장했다가 급등 후 러그풀로 끝나는 등 논란도 있어 투자자 주의가 요구됩니다. 한편 작년 XRP 소송 판결 이후에도 리플(XRP)에 대한 미 법원의 합의 기각 결정으로 규제 지형의 불확실성이 여전하다는 소식, 미국 CFTC(상품선물거래위원회) 위원의 갑작스런 사임으로 규제 방향에 대한 시장의 불안이 확산되었다는 보도 등 규제 관련 이슈들도 혼재되어 있습니다.
  
  유럽에서는 올해 MiCA 시행 등 비교적 명확한 규제 가이드라인이 마련된 반면, 미국은 여전히 제도권 편입 과정에서 진통을 겪는 모습입니다. 이 밖에 프랑스에서는 암호화폐 보유 기업 경영진을 노린 범죄 발생이 잇따르자 정부가 긴급 보호 조치를 검토하는 등 보안과 범죄 예방도 국제적인 이슈로 부상했습니다.

* 주: ‘1거래소 1은행’ 규제는 한 가상자산 거래소가 하나의 은행과만 실명계좌 제휴를 맺을 수 있도록 한 국내 규제입니다. 최근 이를 완화하여 여러 은행과 거래소가 제휴하도록 허용하는 논의가 이루어지고 있습니다.

거래소 거래량 및 시세 동향

암호화폐 가격이 단기간 큰 폭으로 상승한 뒤 주말을 앞두고 전체적인 거래량이 줄어드는 모습입니다. 국내 최대 거래소인 업비트의 24시간 거래대금은 한때 20조 원을 상회하기도 했으나 주말을 맞아 전일 대비 약 20~25% 감소하며 일시적인 유동성 감소를 나타냈습니다. 이는 급등 이후 차익실현 욕구로 거래를 쉬는 투자자들이 늘어난 데다, 앞서 언급한 코인베이스 해킹 이슈 등으로 일부 경계심이 높아진 영향으로 풀이됩니다. 반면 거래량 감소 국면에서도 비트코인은 비교적 안정적으로 10만 달러선을 유지했고, 시장 지배력도 오히려 강화되는 모습입니다. 비트코인 도미넌스는 최근 48%대를 넘어서며, 알트코인 대비 비트코인으로 자금이 몰리는 경향을 보였습니다. 실제로 코인베이스 해킹 소식 당일 비트코인 가격 낙폭은 -0.2~0.3%에 그친 반면 이더리움, 솔라나 등 주요 알트코인은 2~5% 가량 하락해 비트코인의 상대적 안전자산 지위를 재확인시켰습니다.

 

국내 투자자들이 선호하는 리플(XRP)의 경우도 미 법원 소식으로 한때 급락했으나, 이후 기술적 반등에 힘입어 다시 $2대 중반으로 회복하는 등 변동성 장세를 연출했습니다. 도지코인(DOGE)은 장중 고래 지갑의 1억7천만 DOGE 대량 매도 소식으로 가격이 순간적으로 급락하기도 했으나, 현재는 어느 정도 안도 랠리를 보이며 0.17달러 부근을 유지하고 있습니다. 한편 글로벌 거래소 동향을 보면, 바이낸스(Binance)의 현물 및 파생상품 거래량도 주중 고점 대비 줄었지만 여전히 업계 1위를 압도적으로 지키고 있고, 미 규제 압박에도 불구하고 거래 활동이 활발합니다. 코인베이스는 해킹 발표 영향으로 주가가 7% 넘게 급락하기도 했지만, 정작 해당 거래소의 비트코인 가격은 글로벌 평균과 큰 차이 없이 유지되어 투자자들이 패닉에 빠지지 않았음을 보여줍니다. 전반적으로 거래 대금은 다소 감소했으나 가격은 안정적인 ‘거래량 축소 속 보합’ 국면으로, 이는 강세장에서 흔히 나타나는 조정 양상으로 해석됩니다. 가격 급등 후 숨 고르기를 하며 거래 참가자들이 재정비하는 단계인 만큼, 향후 거래량이 언제 다시 증가세로 전환되는지가 추세 재개 여부의 중요한 관전 포인트입니다.

 

시장 심리 및 수급 지표

현재 다양한 시장 지표들은 투자 심리가 낙관적인 쪽으로 기울어져 있음을 보여줍니다. 대표적인 투자심리 지표인 공포·탐욕 지수는 최근 ‘탐욕’ 단계로 상승하여 투자자들이 시장에 대해 낙관적이고 적극적인 태도를 보이고 있음을 나타냅니다:. 수치상으로 0~100 범위에서 현재 70대 중반을 기록 중인데, 이는 시장에 적정한 탐욕(매수 심리)이 존재함을 뜻합니다. 한편 펀딩 비율(펀딩비)은 바이낸스 등 주요 파생상품 거래소에서 대부분의 코인에 대해 소폭의 양수(+)를 기록하고 있습니다. 펀딩비가 플러스라는 것은 롱포지션(매수)이 숏포지션(매도)에 약간의 이자를 지불하고 있음을 의미하며, 그만큼 선물시장 참여자들이 매수 우위에 있음을 보여줍니다. 다만 아직 과열 단계의 높은 펀딩비까지는 아니어서, 지나친 과매수에 따른 조정 신호는 아닌 것으로 판단됩니다. 미결제약정(OI) 규모도 비트코인 선물을 중심으로 크게 증가하여 현재 전고점 수준에 근접하고 있습니다. 이는 새로 유입된 자금이 파생상품을 통해 레버리지를 일으키며 시장에 투기적 자본이 늘었음을 시사하지만, 동시에 자금 유입 그 자체는 가격 상승 모멘텀으로 작용할 수 있습니다. 다만 미결제약정이 급증한 상태에서는 변동성이 확대될 여지가 있으므로 예기치 않은 가격 급변동 시 연쇄 청산 가능성도 염두에 두어야 합니다.

 

한편 거래소로의 순입출금(Netflow) 지표를 보면 최근 수개월간 꾸준히 순유출(exchange outflow)이 지속되어 왔습니다. 투자자들이 코인을 거래소에서 빼내 개인 지갑으로 옮기는 흐름은 시장을 낙관적으로 보고 장기 보유하려는 경향으로 해석되어 호재로 인식됩니다. 실제로 올해 들어 글로벌 거래소들의 비트코인 보유량은 지속 감소하여, 코인 부족 현상이 가격 상승 압력으로 작용해왔습니다. 다만 이틀 전 비트코인이 10만 달러를 돌파했을 때는 장기 보유자 일부가 차익 실현을 위해 보유 물량을 거래소로 송금하는 움직임도 관측되었습니다. 이는 오랜 시간 보유한 ‘홀더’들 사이에서도 수익 실현 욕구가 나타날 만큼 가격이 오른 상황임을 보여주지만, 아직 그 규모가 시장 추세를 꺾을 정도로 크지는 않은 것으로 분석됩니다.

 

MVRV 비율도 눈여겨볼 만합니다. MVRV는 시가총액을 실현총액(매입가 기준 시총)으로 나눈 값으로, 현재 이 비율이 1을 훌쩍 넘어 2에 근접하고 있습니다. 이는 시장 참여자들이 평균적으로 상당한 평가차익 상태에 있음을 의미합니다. 과거 사례로 볼 때 MVRV가 3 이상 매우 높아지면 거품 우려가 커졌는데, 현재는 그 수준까지는 아니나 이전 약세장 대비 높아진 것은 사실입니다. 따라서 MVRV가 추가로 상승할 경우 점진적으로 단기 조정 압력도 높아질 수 있어 유의해야 합니다.

 

마지막으로 NVT 비율을 살펴보면, 이는 네트워크 가치 대비 온체인 거래액을 보여주는 지표인데 최근 NVT는 큰 변화가 없습니다. 오히려 비트코인 블록체인 상의 일일 거래액이 125억 달러까지 꾸준히 증가하고 있어, 시가총액 대비 활용도 측면에서 크게 과열되었다고 보기는 어렵습니다. 이는 이번 랠리가 단순 뉴스만으로 떠받쳐진 것이 아니라 실제 사용성과 트랜잭션 증가가 뒷받침하는 비교적 건강한 상승임을 시사합니다.

 

종합하면, 대부분의 심리/수급 지표가 우호적이나 일부에서 과열 조짐이 엿보이므로 향후 지표 변화를 면밀히 모니터링할 필요가 있습니다.

 

온체인 동향 및 네트워크 상태

온체인 데이터 측면에서도 여러 흥미로운 움직임이 포착되고 있습니다. 우선 고래(Whale) 지갑들의 활동입니다. 대규모 비트코인 보유자들은 가격이 10만 달러를 돌파하자 일부 물량을 분산시키는 움직임을 보였는데, 이는 앞서 언급한 거래소로의 코인 유입 증가와 일맥상통합니다. 특히 알트코인 중 도지코인의 경우 한 고래 주소가 무려 1억7천만 개에 달하는 DOGE를 매도하면서 가격이 한때 급격히 떨어졌습니다. 이처럼 고래들의 매도는 단기적으로 시장에 충격을 줄 수 있으나, 반대로 말하면 고래들이 이익 실현 후에도 상당량의 코인을 여전히 보유하고 있어 전체 추세를 뒤집지는 않았다는 분석입니다.

 

한편, 최근 언론을 통해 오랜 기간 매몰되었던 8,000 BTC를 찾으려는 제임스 하웰스의 끈질긴 시도 사례가 소개되었는데, 이는 장외 이야기이지만 비트코인에 대한 대중적 관심도를 보여주는 일화로 볼 수 있습니다. 온체인 거래량과 활성 주소 수도 증가 추세를 유지하고 있습니다. 비트코인 네트워크의 일일 거래 건수는 올 들어 꾸준히 늘어나며 최근 몇 년 내 최고 수준에 근접했고, 활성 지갑 수도 상승세입니다. 이는 신규 투자자 유입과 기존 투자자의 활동 증가를 의미하여 네트워크 펀더멘털이 탄탄해지고 있음을 시사합니다. 또한 채굴 관련 지표를 보면 비트코인 네트워크의 채굴 난이도가 또 한 번 상승해 사상 최고치를 경신했습니다. 통상 난이도 상승은 네트워크 해시레이트(연산능력) 증가에 따른 것으로, 최근 비트코인 가격 상승으로 채굴 채산성이 개선되자 전 세계 채굴자들이 기계를 더 돌린 결과로 풀이됩니다. 다만 난이도 상승 주기 직전에 해시레이트는 소폭 하락하기도 했는데, 이는 일부 채굴 자원의 재조정 또는 에너지 이슈 등 일시적 요인일 수 있습니다.

 

전반적으로 해시레이트는 여전히 역사적 고공행진을 이어가고 있어 네트워크 보안은 그 어느 때보다 견고합니다. 채굴자들은 늘어난 수익을 기반으로 운영을 확장하고 있지만, 한편으로는 난이도 상승에 따라 마진 압박도 커지기에 채굴자발 매도 물량이 나올 가능성도 살펴봐야 합니다. 끝으로, 기관 및 기업들의 온체인 참여도 주목됩니다. 일례로 홍콩 증시에 상장된 DayDayCook의 모회사인 다이어트 보쿠스홀딩스는 최근 비트코인 투자를 대폭 확대했다고 밝혔습니다. 또한 사우디아라비아 중앙은행(SAMA)은 미국 마이크로스트래티지社의 주식을 25,000주 넘게 보유 중이라고 발표했는데, 이를 통해 간접적으로 비트코인 자산을 국가 준비금에 활용하고 있다고 밝혔습니다. 이러한 소식들은 국가 및 기관 차원의 암호화폐 채택 움직임으로 해석되며, 거시적 수요 기반을 탄탄히 하는 요소입니다. 요약하면, 온체인 데이터는 네트워크의 강건함과 참여 증가를 가리키고 있으며, 일부 매도 신호에도 불구하고 큰 흐름은 여전히 긍정적입니다.

 

기술적 분석 (차트)

차트 상으로 비트코인과 주요 알트코인은 전반적인 상승 추세를 유지하고 있습니다. 비트코인 가격은 지난 3월부터 이어진 상승 채널 안에서 움직이고 있으며, 최근 강한 랠리 후 조정 국면을 거치면서도 여전히 상승 채널 상단 부근에 머무르고 있습니다. 이는 기술적으로 추세가 살아있고, 단기 조정에도 불구하고 상승 추세선이 지지 역할을 하고 있음을 의미합니다. 주요 이동평균선 관점에서도, 50일 및 100일 이동평균이 상승세로 전환되어 있고 현재 가격이 이들 위에 위치하여 상승 추세를 뒷받침하고 있습니다. 200일 이동평균선 역시 완만하게 상승하며 장기 추세 또한 우호적으로 바뀌는 모습입니다. 모멘텀 지표를 보면 RSI(상대강도지수)의 경우 며칠 전 단기 과매수 구간(70 이상)에 진입했다가 현재 60대 중반으로 다소 진정되었습니다. 이는 조정으로 과열이 한풀 식었음을 보여주지만 여전히 상승 추세에서는 건강한 수준입니다. MACD 지표는 시그널선을 상향 돌파한 이후 계속 양의 영역을 유지하며 강한 상승 모멘텀을 나타내고 있습니다. 한 전문가는 “RSI와 MACD가 강력한 매수 신호를 보이고 있어 새로운 사상 최고가(110K 달러 이상) 돌파가 임박했다”고 진단하기도 했습니다. 실제로 이러한 기술적 강세 신호는 지난해 10월 불장이 시작될 때와 유사한 패턴으로, 투자자들의 기대감을 높이고 있습니다. 다만, 단기적으로 유의해야 할 신호도 존재합니다.

 

일부 캔들 패턴 및 보조지표에서는 약세 다이버전스(음봉 발생 시 거래량 증가 등)가 감지되고 있고, 최근 며칠 새 매도 신호로 해석될 수 있는 움직임도 나타났습니다. 예를 들어 가격이 고점을 높이는 동안 RSI는 오히려 낮아지는 음의 다이버전스가 포착되었고, 이는 추세 전환의 초기 신호일 수 있습니다. 또한 한 차트 분석 기사에서는 “상승 추세선에도 불구하고 일부 하락 신호 출현”을 경고하기도 했습니다. 볼린저 밴드를 살펴보면 밴드 폭이 최근 크게 넓어졌다가 가격 조정과 함께 다시 좁아지는 추세입니다. 변동성이 컸던 구간이 지나고 다시 밴드 폭이 줄어드는 것은 향후 큰 방향성 움직임을 준비하는 ‘에너지 응집’ 국면일 수 있습니다. 실제로 30일 기준 비트코인 변동성은 10년 내 최저치에 근접할 정도로 낮아졌다는 분석이 있습니다. 가격이 큰 폭으로 올랐음에도 변동성이 낮다는 것은 시장 참여자들이 비교적 차분하며 과도한 FOMO로 쫓아가기보다는 계획된 매매를 하고 있음을 시사합니다. 이처럼 기술적 지표들은 아직까지는 상승 추세 우세를 가리키지만, 한편으로는 조정 가능성도 내포하고 있으므로 투자 시 단기 지표의 변화에도 유의해야겠습니다.

 

글로벌 금융 환경 변수

암호화폐 시장은 글로벌 거시경제 흐름과도 긴밀히 맞물려 움직이고 있습니다. 먼저 금리 측면에서, 미국 연방준비제도(Fed)가 올해 들어 금리 인상 사이클을 마무리하고 동결 기조로 전환할 것이라는 기대가 커지고 있습니다. 실제로 시장에서는 6월 FOMC 회의부터 연준이 기준금리를 동결하거나 향후 인하를 준비할 수 있다는 전망이 우세합니다. 유럽중앙은행(ECB) 역시 경기 둔화를 우려해 내달 추가 금리 인하 가능성을 내비치는 등 전반적인 통화 정책이 완화 쪽으로 기울고 있습니다. 이러한 금리 인하 기대는 달러 유동성 증가로 이어져 비트코인 등 위험자산에는 호재로 작용합니다.

 

미국의 인플레이션 지표(CPI)도 꾸준히 안정화 추이를 보이며 현재 연 3%대까지 내려온 것으로 알려져 있는데, 이는 고물가 우려를 완화하고 연준의 긴축 종료를 뒷받침해주는 요인입니다. 금리가 정점에 다다랐다는 인식은 투자자들로 하여금 다시 주식과 암호화폐 등으로 눈을 돌리게 하고 있습니다. 한편 달러인덱스(DXY)는 작년 중반 고점(약 114pt) 대비 현재 100 전후 수준으로 낮아져 있습니다. 미국 국가 신용등급이 최근 무디스에 의해 강등되는 등 달러에 부정적인 이슈가 있었고, 미 연준의 통화완화 스탠스로 달러가 약세를 보이면서 상대적으로 비트코인의 매력이 부각되고 있습니다. 실제로 일부 전문가는 미 국채 신용등급 하락 사태가 오히려 안전자산으로서 비트코인과 금에 주목해야 할 계기가 된다고 조언하고 있습니다.

 

미국 국채 금리의 경우 10년물 국채금리가 작년 4%대 중반에서 최근 3%대 후반으로 떨어지는 등 채권시장도 연준 정책 변화 전망을 반영하고 있습니다. 국채 금리 하락은 채권 대비 주식/암호화폐의 상대적 매력을 높여주는 요인입니다. 거시 유동성 측면에서는 미 연준의 대차대조표 축소 속도가 둔화되고 일부 유동성 공급이 재개된 점도 긍정적으로 볼 수 있습니다. 한편, ETF 자금 흐름은 앞서 언급했듯이 비트코인 현물 ETF로 거대한 자금이 유입되는 추세이며, 이는 기관투자자들의 관심이 그만큼 커졌음을 뜻합니다. 블랙록의 IBIT 외에도 피델리티, 벤에크 등의 비트코인 ETF 상품들도 잇따라 출시되며 수십억 달러 규모로 자금이 들어오고 있다는 소식이 전해집니다. 이러한 현상은 2021년 말 캐나다와 유럽 등에 국한되었던 암호화폐 ETF 시장이 이제 전 세계적으로 확대되고 있음을 보여줍니다.

 

이밖에 글로벌 정치 요인도 시장에 영향을 주고 있습니다. 지난해까지 시장을 짓눌렀던 미·중 갈등이나 우크라이나 지정학 리스크는 올해 들어 다소 완화되는 분위기입니다. 특히 트럼프 대통령은 영국과 무역합의를 이끌어내며 글로벌 교역 긴장을 낮추었고, 미국 의회에서도 비트코인을 연방준비제도 준비자산에 포함하는 법안이 통과되는 등 파격적인 논의가 이루어지기도 했습니다. 이러한 움직임은 과거에 비해 암호화폐가 거시경제 담론의 일부로 편입되고 있음을 보여주는 사례입니다. 종합적으로 볼 때, 금리 하락 기대와 달러 약세, 기관자금 유입과 규제 환경 개선 등 거시 변수들은 현재 암호화폐 시장에 순풍으로 작용하고 있습니다. 물론 향후 인플레이션이 재발하거나 지정학 리스크가 재부상하는 등 돌발 악재 가능성은 상존하나, 현 국면에서는 “유동성 확장+수용적 규제”라는 두 축이 시장의 상승장을 지지하는 모습입니다.

 

상승·하락 시 주요 원인 및 향후 관전 포인트

최근 암호화폐 시장의 상승 배경에는 여러 요인이 복합적으로 작용하고 있습니다. 우선 거시적으로는 금리 정점 통과에 따른 유동성 개선과 달러 약세로 인한 대체자산 선호 증가를 들 수 있습니다. 또한 인플레이션 헤지 및 디지털 금에 대한 관심이 높아지며 비트코인이 기관과 개인 모두에게 매력적인 자산으로 부상했습니다. 기관 투자자들의 참여도 상승장의 큰 동력입니다. 블랙록을 비롯한 전통 금융 대기업들이 앞다투어 비트코인 관련 금융상품을 출시하고 있고, 글로벌 펀드 매니저 설문조사에서 “암호화폐 비중을 늘리겠다”는 응답이 늘어나는 추세입니다. 각국에서의 수용적 규제 변화도 긍정적입니다.

 

유럽 연합의 MiCA 시행, 홍콩의 암호화폐 거래 합법화, 중동 국가들의 블록체인 허브 선언 등은 시장에 제도권 편입 기대감을 높였습니다. 기술적 요인으로는 반감기(halving)를 내년으로 앞둔 비트코인 사이클 특유의 강세장 진입 국면이라는 점, 그리고 NFT/메타버스/웹3 등 새로운 트렌드로 인한 암호화폐 저변 확대를 들 수 있습니다.

 

반면 하락 위험 요인도 존재합니다. 가장 큰 리스크는 규제 및 법적 불확실성입니다. 미국 SEC의 리플(XRP) 소송 최종 결과나 주요 거래소에 대한 규제 조사 등이 어떻게 전개되는지에 따라 시장이 출렁일 수 있습니다. 또한 해킹 및 보안 사건 역시 지속적인 악재입니다. 앞서 언급한 코인베이스 해킹처럼 대형 거래소나 프로젝트에서 보안 사고가 터지면 신뢰도 타격과 함께 단기 급락을 초래할 수 있습니다.

 

한편, 최근 상승장에서 쌓인 과도한 레버리지 포지션도 우려 요인입니다. 선물시장의 미결제약정 급증은 작은 악재에도 연쇄 청산을 유발해 급락을 가져올 수 있기 때문입니다. 실제로 2021년 5월 급락장이나 2023년 8월 조정 시에도 이러한 레버리지 청산이 하락폭을 키웠습니다. 이밖에 거시경제 측면에서 생각해볼 위험으로는, 만약 인플레이션이 재발해 주요국 중앙은행이 다시 긴축으로 돌아서거나 예상보다 심각한 경기침체로 투자심리가 급랭할 경우 암호화폐도 타격을 받을 수 있습니다. 그리고 고래나 초기 투자자들의 대량 매도가 나올 가능성도 배제할 수 없습니다. 특히 비트코인이 10만 달러를 돌파하며 상당수 장기보유자들이 큰 수익 구간에 접어든 만큼, 일정 부분 매물이 출회되더라도 이상한 일은 아닙니다. 실제로 전문가들은 “황소(Bull)들도 언젠가 지칠 것이고, 그 때 10만 달러 언저리까지 가격이 되돌아와 조정받을 수 있다”고 경고합니다

 

결국 상승과 하락 요인이 공존하는 가운데 향후 시장 향방을 결정지을 관전 포인트로는 몇 가지를 꼽을 수 있습니다.

첫째, 비트코인 가격의 기술적 분기점입니다. 현재 눈앞에 둔 110,000달러 부근의 전고점 돌파 여부가 가장 큰 관심사입니다. 이 저항대를 뚫고 안착하면 새로운 기관 수요와 FOMO가 촉발되며 한 단계 레벨업한 상승장이 열릴 수 있습니다. 반대로 이 부근에서 반복적으로 저항에 막힌다면 비교적 깊은 조정을 거칠 수 있어 해당 구간에서의 거래 동향을 유심히 지켜봐야 합니다.

둘째, 알트코인 시장의 향배입니다. 비트코인 주도장세 이후 통상적으로 순환매가 알트코인으로 옮겨붙는 알트코인 시즌이 올지 여부가 주목됩니다. 실제로 일부 애널리스트들은 “2017년 이후 가장 강력한 알트코인 랠리가 임박했다”고 전망하기도 했습니다. 이더리움은 이미 $2,300을 돌파하며 강세를 보였고, 리플·카르다노·솔라나 등 주요 알트코인들도 두자릿수 상승률을 기록하는 날이 늘고 있습니다. 만약 비트코인이 일정 범위에서 횡보하거나 완만한 상승을 이어간다면 시장의 초과수익을 노리는 자금이 알트코인으로 대거 유입되어 알트 시즌이 전개될 가능성도 있습니다. 다만 알트코인 시장은 비트코인 대비 변동성이 훨씬 크고, 또 개별 호재/악재에 민감하기 때문에 옥석 가리기가 필요할 것입니다.

셋째, 규제 및 제도 변화입니다. 가장 임박한 이벤트로 미국 SEC의 여러 연기된 비트코인 ETF 승인 여부 결정이 다가오고 있습니다. 승인 시에는 기관 투자의 물꼬가 더욱 트여 호재가 될 것이고, 반려되면 단기 실망 매물이 나올 수 있습니다. 이와 함께 리플 소송의 최종 귀추, 각국의 암호화폐 세제/회계 기준 마련 등의 소식도 시장 변동성을 불러올 요인입니다.

 

끝으로, 거시경제 일정으로는 미 연준의 FOMC 회의 결과와 주요국의 경제지표 발표(고용, 물가 등)에 따라 전통시장과 함께 암호화폐 시장도 반응할 수 있으니 주시해야 합니다. 요약하면 비트코인의 110K 돌파 여부, 알트코인 자금회전, 그리고 규제/거시 변수들을 핵심 관전 포인트로 꼽을 수 있으며, 투자자들은 이들 이벤트에 따른 시장 변화를 민감하게 살펴볼 필요가 있습니다.

 

투자 초보자를 위한 용어 설명

• 공포·탐욕 지수: 투자심리 지표의 하나로, 0에 가까우면 극도의 공포(투매 심리), 100에 가까우면 극도의 탐욕(과열)을 의미합니다. 보통 50 이상이면 투자자들이 낙관적인 상태로 간주됩니다.
  
  
• 펀딩비(펀딩 비율): 선물 또는 무기한 선물 거래에서 롱 포지션과 숏 포지션 간 자금 흐름을 조정하기 위해 주기적으로 지급되는 비용입니다. 펀딩비가 +이면 롱 포지션이 숏 포지션에게 이자를 지급하는 것으로, 매수 우위 시장을 뜻합니다.
  
  
• 미결제약정(OI; Open Interest): 선물 또는 옵션 등 파생상품 시장에서 아직 청산되지 않고 남아있는 총 계약 수를 말합니다. 미결제약정이 증가하면 새로운 자금이 유입되거나 포지션이 늘어나는 것으로 해석됩니다.
  
  
• 넷플로우(Netflow): 거래소로 들어온 코인 물량과 빠져나간 물량의 차이를 뜻합니다. 순유입(net inflow)이면 거래소로 코인이 많이 보내진 것이고, 순유출(net outflow)이면 거래소에서 코인이 많이 인출된 것입니다. 보통 순유출이 많으면 투자자들이 코인을 빼서 보관(팔 의향 낮음)한다는 뜻으로 호재로 여겨집니다.
  
  
• MVRV: ‘Market Value to Realized Value’의 약자로 시가총액을 실현총액으로 나눈 비율입니다. 실현총액은 각 코인의 매입가 기준 평가액으로, MVRV가 높으면 전체 투자자들이 평균적으로 이익 상태임을 의미하고, 낮으면 손실 상태임을 의미합니다.
  
  
• NVT: ‘Network Value to Transaction’의 약자로, 시가총액을 온체인 거래량으로 나눈 비율입니다. 주식의 PER 지표처럼 활용되며, NVT가 너무 높으면 네트워크 활용에 비해 가치가 고평가되었음을 의미할 수 있습니다.
  
  
• 고래(Whale): 코인 보유량이 매우 많은 ‘큰손’ 투자자를 일컫는 용어입니다. 이들의 매매는 시장 가격에 큰 영향을 줄 수 있습니다.
  
  
• 해시레이트(Hash Rate): 초당 수행되는 해시 계산 횟수로, 비트코인 등 작업증명(PoW) 코인의 네트워크 연산 능력을 나타냅니다. 해시레이트가 높을수록 채굴 경쟁이 치열하고 네트워크 보안이 견고합니다.
  
  
• 채굴 난이도: 블록체인 네트워크에서 새로운 블록을 채굴하는 난이도를 의미합니다. 해시레이트 변동에 맞춰 정기적으로 조정되며, 난이도가 올라가면 채굴에 필요한 평균 연산량이 늘어나 채굴이 더 어렵고 느려집니다.
  
  
• RSI(상대강도지수): 가격의 상승 압력과 하락 압력의 상대적 크기를 0~100 사이 값으로 나타낸 기술 지표입니다. 보통 70 이상이면 과매수(가격이 단기간 너무 상승)로, 30 이하면 과매도(너무 하락)로 해석합니다.
  
  
• MACD: 이동평균 수렴·확산 지수로 두 개의 이동평균선 간 격차를 기반으로한 모멘텀 지표입니다. MACD선과 시그널선의 교차를 통해 매수/매도 신호를 포착합니다. MACD선이 시그널선을 골든크로스하면 상승 모멘텀으로 봅니다.
  
  
• 이동평균선: 일정 기간 동안의 가격 평균을 이어 만든 선으로, 단기(5일, 20일 등), 중기(60일), 장기(120일, 200일) 이동평균선 등을 활용합니다. 추세 파악과 지지·저항선 확인에 쓰이며, 단기가 장기 위에 있으면 상승 추세로 봅니다.
  
  
• 볼린저 밴드: 가격의 표준편차를 사용한 변동성 지표로, 중심선(보통 20일 이동평균)과 위아래로 표준편차의 일정 배수를 더해 상한선과 하한선을 표시합니다. 가격이 밴드 상단에 닿으면 과열, 하단에 닿으면 침체로 해석하기도 합니다.
  
  
• CPI: 소비자물가지수로, 인플레이션을 측정하는 대표적인 지표입니다. 물가상승률이 높아지면 통화 긴축(금리인상) 가능성이 커져 위험자산에 부정적입니다.
  
  
• DXY(달러인덱스): 주요 6개국 통화 대비 미국 달러화의 종합적인 가치를 나타내는 지수입니다. 달러인덱스 상승은 달러 강세를 의미하며, 일반적으로 달러 강세 시 달러로 가격표시되는 비트코인 등 자산 가격은 하방 압력을 받곤 합니다.
  
  
• 미 국채(미국채 수익률): 미국 정부가 발행하는 채권의 금리(수익률)를 말합니다. 일반적으로 안전자산으로 분류되며, 국채 금리가 상승하면 위험자산 선호 심리가 위축되고 반대로 금리가 하락하면 위험자산에 유리한 환경이 조성됩니다.
  
  
• ETF(상장지수펀드): 지수를 추종하는 펀드를 증권처럼 거래할 수 있게 만든 금융상품입니다. 비트코인 ETF는 비트코인 가격을 추종하는 펀드로, 주식시장 인프라를 통해 비트코인에 투자할 수 있게 해줍니다. 현물 ETF의 경우 실제 기초자산인 비트코인을 보유하여 가격을 추종합니다.

최근 암호화폐 시장은 국내외 호재 속에 새로운 국면을 맞이하고 있습니다. 다만 높은 변동성과 잠재 리스크도 공존하는 만큼, 뉴스에 일희일비하기보다는 중장기적인 흐름을 읽는 균형 잡힌 시각이 필요합니다. 본 글은 투자 판단에 참고가 될 정보를 제공할 뿐이며, 최종 투자 결정과 책임은 독자 본인에게 있다는 점을 명심하세요. 🎯

 

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